力大似牛二当三，答案释义落实

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更新时间： 2025-02-25 11:08:34

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北京市（东城区、西城区、崇文区、宣武区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区昌平区、大兴区）

天津市（和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、塘沽区、东丽区、西青区、）

石家庄市（桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。）

保定市（莲池区、竞秀区）廊坊市（安次区、广阳区，固安）

太原市（迎泽区，万柏林区，杏花岭区，小店区，尖草坪区。）

大同市（城区、南郊区、新荣区）

榆林市（榆阳区,横山区）朝阳市（双塔区、龙城区）

南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区）成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）

常州市（天宁区、钟楼区、新北区、武进区）

苏州市（吴中区、相城区、姑苏区（原平江区、沧浪区、金阊区）、工业园区、高新区（虎丘区）、吴江区，原吴江市）

常熟市（方塔管理区、虹桥管理区、琴湖管理区、兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。）宿迁(宿豫区、宿城区、湖滨新区、洋河新区。)

徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）

南通市（崇川区，港闸区，开发区，海门区，海安市。）

昆山市（玉山镇、巴城镇、周市镇、陆家镇、花桥镇（花桥经济开发区）、张浦镇、千灯镇。）

太仓市(城厢镇、金浪镇、沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇；)

镇江市 (京口区、润州区、丹徒区。)

张家港市（杨舍镇，塘桥镇，金港镇，锦丰镇，乐余镇，凤凰镇，南丰镇，大新镇）

扬州市（广陵区、邗江区、江都区.宝应县）

宁波市（海曙区、江东区、江北区、北仑区、镇海区，慈溪，余姚）

温州市（鹿城区、龙湾区、瓯海区、洞头区）

嘉兴市（南湖区、秀洲区，桐乡。）

绍兴市（越城区、柯桥区、上虞区）

金华市（金东区，义乌）

舟山市（定海区、普陀区）

台州市（椒江区、黄岩区、路桥区）

湖州市 (吴兴区，织里，南浔区)

合肥市（瑶海区、庐阳区、蜀山区、包河

退市公司投资者保护应落在实处

1月9日，A股市场多只跨境ETF大涨，溢价最高达到50%。其中，景顺长城标普消费ETF（159529）涨停，溢价率51.8%；南方沙特ETF（159329）涨停，溢价率20%；嘉实德国ETF（159561）涨9.7，溢价率14.5%。

近期，基金公司也在密集发布公告提醒溢价风险。以景顺长城标普消费ETF为例，今年以来，景顺长城标普消费ETF每个交易日都发布公告，提醒二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，为此每个交易日的前一小时均采取停牌措施。

跨境ETF缘何频现高溢价？

业内人士表示，ETF价格通常围绕净值波动，但同时还受市场供求关系、系统性风险、流动性风险等因素的影响，当套利机制短期失效时，就会催生高溢价现象。

通常情况下，当ETF出现高溢价时，就会有机构在一级市场按照基金净值申购ETF份额，然后再在二级市场以更高的交易价格卖掉，实现套利的同时也会反向减少溢价，使得二级市场价格接近ETF净值。

同时，跨境ETF属于合格境内机构投资者（QDII）基金，其申购会受到基金公司外汇额度的限制。业内人士表示，很多基金公司的QDII基金数量多，但是外汇额度分配到单只基金有限。这也导致QDII基金在面临持续大额净申购时会出现额度不足的情况，可能会迫使交易价格进一步偏离基金净值，加剧溢价风险。

此外，跨境ETF实行T+0交易。也就是说，上市交易的ETF份额在当日内可以反复换手，这就为做价差提供了空间。而且ETF税费和佣金都很低，更符合高频交易的需求，叠加缺乏套利机制，产品风险在一定程度上被放大。

是谁在爆炒跨境ETF？

基金博主@望京博格表示，跨境ETF实行T+0交易是遭到爆炒的重要原因之一，T+0交易就是一波炒一波，部分投机者认为，只要后面有人接盘，能跑掉就行，就是大家击鼓传花游戏，风险极大。

近期类似情况还有港股红利ETF。回顾12月26日，红利港股ETF（159331）涨停，溢价率高达15.31%。主要是因为港股市场因西方圣诞节假期休市，红利港股ETF遵循港交所的交易规则暂停申购、赎回，但可以在二级市场正常买和卖。做市商没法在一级市场申购ETF份额进行套利操作。市场上同类的红利港股类产品大多也出现了类似现象。随后，12月27日，红利港股ETF（159331）跌停，此后连续下跌，到今日收盘，红利港股ETF（159331）溢价率仅剩1.5%，近两周最大跌幅17%，即12月26日的3亿资金已经被埋了。

望京博格猜测，还有一种可能存在的情况，部分游资不敢炒作小盘股，怕小盘股退市风险，所以改去炒作小盘ETF了。比如标普消费ETF（159529）规模仅有4.35亿元，但是今日成交额达到57亿元，换手率902%；昨日该基金换手率更是达到了1020%。

望京博格还指出，目前，部分投资者使用的交易软件没有显示ETF溢价率，或者溢价率显示的位置不显著，也有一定的关系。

笔者查询了中信证券手机交易软件，发现溢价率标普消费ETF（159529）行情首页看不到，被折叠了。

笔者使用新浪财经APP查看标普消费ETF（159529）行情，可以清楚地看到溢价率在显著的位置，并且在新浪财经APP-行情-ETF页面，可以按照ETF溢价率排名筛选。

也有市场人士建议，ETF产品也可以出龙虎榜，看看到底是谁在炒作。

总而言之，高溢价率ETF产品，买入一定要谨慎。