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北京市(东城区、西城区、崇文区、宣武区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区)
上海市(浦东新区、徐汇区、黄浦区、杨浦区、虹口区、闵行区、长宁区、普陀区、宝山区、静安区、松江区、嘉定区、金山区、青浦区、奉贤区)
成都市(锦江区,青羊区,金牛区,武侯区,成华区,龙泉驿区,青白江区,新都区,温江区,双流区,郫都区)
长沙市(芙蓉区,天心区,岳麓区,开福区,雨花区,望城区)
昆明市(五华区,盘龙区,官渡区,西山区,东川区,呈贡区,晋宁区,富民区)
广州市(荔湾区、越秀区、海珠区、天河区、白云区、黄埔区)
深圳市(罗湖区、福田区、南山区、宝安区、龙岗区、盐田区)
杭州市(上城区、下城区、江干区、拱野区、西湖区、滨江区、余杭区)
武汉市(江岸区、江汉区、硚口区、汉阳区、武昌区、青山区、洪山区、江夏区、沌口区、蔡甸区、东西湖区、经济开发区、东湖高新区、)
西安市(新城区、碑林区、莲湖区、灞桥区、未央区、雁塔区)
苏州市(虎丘区、吴中区、相城区、姑苏区、吴江区)
南京市(玄武区、白下区、秦淮区、建邺区、下关区、浦口区、栖霞区、雨花台区、江宁区、)
宁波市(海曙区、江东区、江北区、北仑区、镇海区)
天津市(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、塘沽区、汉沽区、大港区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区)
无锡市(梁溪区、滨湖区、惠山区、新吴区、锡山区)
合肥市(蜀山区、包河区、庐阳区、瑶海区、政务区、经济技术开发区、高新区、滨湖新区、新站区)
福州市(鼓楼区、台江区、仓山区、马尾区、晋安区、长乐区)
南宁市(兴宁区、青秀区、西乡塘区、江南区、良庆区)
太原市(小店区、迎泽区、杏花岭区、尖草坪区、万柏林区、晋源区)
南昌市(东湖区、西湖区、青云谱区、湾里区、青山湖区、新建区)
兰州市(城关区、七里河区、西固区、安宁区、红古区)
随着ESG信息披露政策体系不断完善,ESG投资实践日益走深走实。
数据显示,大多数ESG主题基金的长期业绩表现超越业绩比较基准。行业专家观察到,资管机构对ESG投资策略的运用有了明显进步。实践证明,上市公司ESG表现与长期财务回报正相关,ESG投资可以防范系统性风险,带来长期收益。中国国新董事会秘书、国新咨询执行董事唐玉立认为,企业通过践行ESG战略可以提升自身的可持续发展能力和市场竞争力,进而促进长期价值投资,在资本市场形成长钱长投的正向反馈。
投资实践走深走实
2024年,我国ESG信息披露政策迎来重大发展,为ESG投资搭建基础支撑。唐玉立介绍,披露2023年度ESG相关报告的A股上市公司数量超过2230家,占A股上市公司总体数量的比例为41.8%。“ESG信息披露比例的提升和披露规范的加强,对于增强投资者信心以及运用相关投资决策均具有深远意义。”唐玉立说,ESG信息披露能帮助投资者更准确地评估企业风险和机遇,做出更加明智的投资决策。
广义的ESG投资包括绿色信贷、可持续证券投资、可持续股权投资。商道融绿近日发布的《中国责任投资年度报告2024》显示,截至2024年三季度末,我国可统计的绿色信贷余额35.75万亿元;可持续证券投资规模3.3万亿元,其中,ESG主题公募基金等可持续证券投资基金4098.65亿元,可持续债券2.79万亿元,可持续理财产品1880亿元;可持续股权投资1.26万亿元,其中,ESG主题私募股权投资基金6861亿元,绿色产业基金5705亿元。
在规模和市场占比稳定的情况下,我国ESG主题公募基金数量占比有所提升,公募基金在ESG投资战略和管理水平方面提升速度较快。《报告》显示,截至2024年三季度末,共有100家基金公司发行了848只ESG主题公募基金产品。据中国证券投资基金业协会发布的数据,截至2024年9月末,ESG主题公募基金数量占市场所有基金数量的比例为7.9%,较2023年末提升3.3个百分点。
ESG投资策略方面,在848只ESG主题公募基金中,有108只使用了ESG优选方法,8只使用了公司治理优选方法,33只使用了绿色低碳优选方法,86只使用了ESG整合方法,181只使用了剔除在ESG方面有重大瑕疵股票的筛选方法,430只主要根据是否属于该基金定义的节能环保行业来筛选标的,还有2只是社会主题基金。
ESG指数的陆续发布为公募基金提供了更多投资选择。《报告》显示,截至2024年9月末,国内指数公司共发布250只涉及使用环境(E)、社会(S)、公司治理(G)因素筛选成分股的股票指数,占比70.1%的ESG指数五年年化收益率高于对标指数,占比68.4%的ESG指数三年年化收益率高于对标指数。
截至2024年9月末,共有37只ESG指数被公募基金跟踪,对应被动型指数基金产品共计232只,较2023年末增长10.5%,大部分新增基金追踪的是绿色电力指数和新能源指数等ESG指数。
越来越多资管机构践行ESG投资理念。例如,华夏基金构建了ESG风险管理制度,将ESG投资策略融入投研流程;嘉实基金打造了ESG基础数据库,研发ESG-NLP舆情算法及系统,实现A+H股市场全覆盖。新华保险将ESG全面纳入公司的投资管理体系与决策流程,持续丰富投资模式与投资产品。
在理财产品方面,《报告》显示,截至2024年11月底,我国存续的理财产品中共有38家银行及银行理财公司发行的720只ESG主题理财产品。
商道融绿董事长、商道咨询首席专家郭沛源表示,中央经济工作会议时隔多年再提实施适度宽松的货币政策,有望促进绿色贷款等绿色投融资规模增长,2025年泛ESG资产规模料创新高。
获得长期收益
全球可持续投资联盟(GSIA)将ESG投资策略分为负面筛选、正面筛选、规范筛选、ESG整合、可持续发展主题投资等七种类型。ESG数据服务机构绿色未来信息科技创始人张仕元告诉记者,在我国境内开展ESG投资业务的机构,目前多采用负面筛选、正面筛选、ESG整合策略,在投资决策过程中对各类金融资产的ESG信息进行识别和筛选。具体来说,2024年9月发布的中证A500指数采用了负面筛选的ESG策略,剔除ESG评级为C级及以下评级的公司。
中央财经大学绿色金融国际研究院副院长、中财绿指首席经济学家施懿宸表示,一些资管机构会采用正面筛选策略,基于上市公司的ESG表现调整其股票权重。“另外,ESG整合策略较受头部基金公司欢迎,通过在投资流程中融入ESG因子,使投资决策更加中立。”施懿宸说,业内的共识是,ESG投资可以减少经济波动带来的影响。研究显示,在出现金融危机等情形下,相比一般基金,ESG主题基金的最大回撤更小,回报率更高。
同时,施懿宸发现,ESG评级框架中的部分指标与企业财务回报的关联性更强。“比如,在G维度指标中,是否有独立董事与企业财务回报关联性更强,良好的环境绩效与企业较低的违约风险显著相关,绿色收入是降低企业违约风险的关键因素。”施懿宸说。
商道融绿对被动指数基金的投资有效性进行分析,发现标的指数ESG评分、G维度评分、ESG管理得分越高,未来半年指数的收益率越高,波动率和最大回撤越小。而主动管理型ESG基金,观察五年及更长的时间窗口,总体业绩表现超越了宽基指数。
指数公司MSCI对全球范围内的企业ESG表现与其股票长期收益进行了研究。“基于过去11年的真实数据和实证研究,我们看到ESG评级更高的公司,其股票长期收益率更优。”MSCI ESG与气候研究部大中华区主管郭思平说。
随着信息技术行业快速发展,S议题的重要性明显提升。郭思平表示:“S维度得分较高的公司,其股票长期收益率更优。”对于IT行业的企业,MSCI会重点关注人力资本管理、产品安全与质量、数据安全与隐私等议题。“企业的持续创新能力取决于招揽优质人才以及留住人才的能力,并且能否为人才提供持续发展的平台或渠道。”郭思平说。
促进长钱长投
过去一年,我国上市公司ESG表现明显改善。郭思平表示,MSCI中国指数成分股里被评为AA和AAA的领先者比例从2019年末的不足1%,升至2024年末的7.2%。2024年,有24%的MSCI中国指数成分股公司ESG评级获得提升。
企业良好的ESG实践成为ESG投资的基石。在促进长钱长投方面,专家呼吁,引导险资、社保基金、养老金等投资期限长的资金在ESG投资领域发挥导向作用。
2024年10月,全国社会保障基金理事会发布报告称,在积极践行可持续投资原则方面,社保基金会始终坚持责任投资,关注环境、社会、公司治理等多重责任,持续推动并积极构建系统全面的可持续投资管理体系。
险资对于绿色领域的投资力度不断加大。根据金融监管总局发布的数据,截至2023年6月末,险资投向绿色发展相关产业余额1.67万亿元,目前多家大型保险资管机构已加入联合国负责任投资原则组织(UN PRI),并将ESG纳入全面风险管理体系。国寿资产和长江养老已推出ESG相关指数和保险资管产品。
郭沛源认为,养老金融可以成为ESG投资发展的推手,“ESG投资的稳健属性对吸引长期投资者有积极作用。金融机构可积极挖掘养老金融的ESG投资潜力,把ESG理念融入个人养老金产品,与被投机构加强ESG话题的交流”。
同时,ESG主题投资产品的定义有待明确。“目前我国对绿色贷款、绿色债券两类资产都有官方定义,未来如果对ESG基金、绿色基金、绿色股票等形成官方定义,可以使商业银行在通过理财公司持有此类产品时,将这些资产纳入绿色金融统计范畴,进一步激励商业银行参与ESG投资实践。”郭沛源说。
施懿宸认为,市场服务机构应探索构建对ESG主题基金的第三方评价体系,帮助投资者了解投资产品的实际执行表现,抑制“漂绿”行为,引导资管机构做好ESG投资过程中的尽职管理;同时,应建立ESG主题基金相关监管制度,助力完善ESG投资体系。