猪哥一人渡江河，解释最佳落实

昨日，三大股指盘中窄幅震荡，沪指、深证成指小幅走低。截至收盘，沪指跌0.14%报3206.92点，深证成指跌0.12%报9885.65点，创业板指微跌0.09%报2014.19点，上证50指数跌0.28%；沪深北三市合计成交10713亿元，较此前一日减少超2100亿元。行业方面，酿酒、零售、食品饮料板块跌幅居前，半导体、传媒、地产、石油、农业等板块均走低；医药板块强势拉升，钢铁、有色、银行、煤炭等板块上扬，创新药、锂矿、稀土概念等活跃。

华安证券表示，春节前是政策和重大会议空窗期，短期内国内政策对市场的提振作用有限。如1月3日发改委国新办新闻发布会上宣布消费品“以旧换新”政策细节，但并未公布支持规模。同时，经济基本面变化缓慢，支撑同样有限。因此，外部风险预期成为扰动当前市场的主要因素，市场对外部风险变化更加敏感，因此在外部风险落地前，预计整体将延续震荡。

今日投资机会解析

AI+终端有望引领新一轮消费电子创新周期

AI眼镜有望超越TWS耳机成为下一个热门终端，行业规模或超千亿。根据贝哲斯报告，2023年全球智能眼镜市场规模达394.73亿元，预计到2029年将达到1067.78亿元，2023-2029年CAGR为18.56%。AI耳机有望加速换机迭代。根据头豹研究院，预计2024至2028年，AI智能耳机行业市场规模由73.18亿元增长至1646.75亿元，CAGR为117.80%。

甬兴证券认为，智能体设备集成人工智能技术，通过语音交互和大模型AI助手，为用户提供更加便捷丰富的体验。当前AI终端（眼镜/耳机）市场正处于快速增长的前夜，随着产品不断迭代更新，需求逐步攀升，相关产业链有望持续受益。

该机构表示，2025年“AI+”将是电子板块投资的主要焦点。重点看好受益于硬件创新浪潮的“AI+终端”产业链、受益于国产替代持续推进的“AI+自主可控”产业链，以及以“AI+存储/封测”为代表的半导体周期复苏产业链。

电煤价格触底反弹

上周，煤炭主产区停产减产增多，供应减少，叠加预期下游需求继续走高，煤炭坑口价格小幅探涨；下游需求短期仍处于高位，电厂日耗增长较为平缓，库存下降速度较为缓慢，整体看终端需求高位震荡。短期看，寒潮来临，南方用电量提高，增加对电煤需求，对煤价有一定支撑。

大同证券指出，受寒潮来临影响，动力煤价格出现触底反弹，叠加煤炭主产区提前完成生产任务，坑口煤价也小幅上探，供需面相对平稳，煤价中长期有望维持稳定趋势；焦煤库存高企，终端需求乏力，在中央经济工作会议释放积极信号，以及楼市企稳回升的系列政策下，短期看预计价格仍在低位徘徊，中长期看有望止跌企稳从二级市场看，近期大盘波动较大，但煤炭板块上周跌幅最小防御属性强，展现出较高配置价值。

CCER市场规模有望扩大

2024年全年，全国碳市场碳排放配额(CEA)总成交量1.89亿吨，总成交额达181.14亿元；其中挂牌协议交易成交量达到3702.74万吨，成交额为36.31亿元；而大宗协议交易成交量为1.52亿吨，成交额144.82亿元。在成交价格方面，全年成交价格整体呈上升趋势，截至2024年12月31日，收盘价达97.49元/吨，较2023年第二个履约周期末日的收盘价上涨22.75%。

中信建投证券指出，2025年，伴随水泥、钢铁、电解铝三大行业纳入全国碳市场，市场交易活跃度有望提升。同时，伴随配额分配的持续收紧，碳配额价格有望维持上行趋势。在排放要求趋严、排放成本上升的大背景下，重点行业减碳需求有望持续增长，利好相关环卫设备企业。同时，在碳市场逐渐成熟的影响下，CCER市场规模有望扩大，部分环卫企业有望通过CCER交易提升盈利能力。

其他影响市场的消息

财政部：延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限

为加强财政货币政策协同，发挥财政贴息政策引导放大作用，进一步加力支持设备更新和技术改造，财政部发布《关于设备更新贷款财政贴息政策有关事项的补充通知》。其中明确，对于2024年3月7日前签订贷款合同、设备购置或更新改造服务采购合同，3月7日后发放的符合条件的设备更新贷款，纳入财政贴息政策支持范围。《通知》提出，延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。

国家数据局：数据基础设施未来五年将带动约两万亿投资

国家数据局副局长沈竹林6日在发布会上表示，近日，《国家数据基础设施建设指引》公开发布，期望能产生四方面的效果，包括促进社会有效投资，为经济社会高质量发展注入新动能。国家数据基础设施将带动数据流通利用以及网络、算力、安全等设施的建设和升级。据业界初步估算，数据基础设施每年将吸引直接投资约四千亿元，带动未来五年投资规模约两万亿元。

两部门：提升电力系统调节能力和调用水平

近日，国家发展改革委、国家能源局制定了《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》。《方案》提出，到2027年，电力系统调节能力显著提升，各类调节资源发展的市场环境和商业模式更加完善，各类调节资源调用机制进一步完善。通过调节能力的建设优化，支撑2025—2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。

《方案》还提出，提升新型储能调用水平。电力调度机构应结合本地实际制定新型储能调度运行细则，明确新型储能的调度关系。优化新型储能调度运行，发挥移峰填谷和顶峰发电作用，增强本地电力供应保障能力，实现应用尽用。在新能源消纳困难时段优先调度新型储能，实现日内应调尽调，减少弃风弃光。

多地发力推进消费品以旧换新

2024年，多项消费品以旧换新支持政策相继发布，拉动家电、汽车等消费品换新热潮，市场消费潜力得到释放。1月3日，国家发展改革委副秘书长袁达在“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上表示，2025年将扩大“两新”政策支持范围。业内人士预计，随着政策支持范围扩大，今年各地将继续发力推进消费品以旧换新。

英伟达公布“无背光增强现实数字全息技术”AR眼镜专利

近日，英伟达公司在美国专利及商标局官网上公布了一项名为“无背光增强现实数字全息技术”的AR眼镜专利（专利号US20250004275A1）。据悉，该专利由英伟达在2024年6月提交申请，并于2025年初正式对外公开。该专利技术摒弃了传统的背光系统，转而采用数字全息和环境光干涉技术，通过特定的光学设计和基于深度学习的神经网络控制系统，实现了更为自然和清晰的虚拟图像呈现。

业内人士指出，英伟达的无背光AR眼镜专利有望重塑AR眼镜的未来发展方向。该技术在提升户外显示效果和沉浸式体验的同时，还显著降低了AR眼镜的功耗，并有望实现更轻便的设计。这一创新技术或将推动AR眼镜行业的快速发展，并为用户带来更加便捷、高效、自然的交互体验。

阿里健康：流感药物相关产品搜索需求量环比增长超200%

阿里健康大药房方面的数据显示，最近两周，玛巴洛沙韦、奥司他韦等相关药品搜索、需求量持续增长。1月5日，相关产品搜索需求量环比增长超过200%。在淘宝搜索可见，目前，速福达、奥司他韦等药品平台均有现货在售。目前，阿里健康大药房在售的玛巴洛沙韦（速福达）价格为235元（20毫克*2片/盒）。