本期二九君留意，标准答析落实

1月7日，中国证监会国际合作司发布关于蜜雪冰城股份有限公司首次公开发行境外上市外资股（H股）及境内未上市股份“全流通”的备案通知书，这意味着蜜雪冰城的全球化战略布局和上市进程再进一步。

根据公告，蜜雪冰城拟发行不超过73,058,823股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。分析人士称，蜜雪冰城递表一周即通过备案，整体进展迅速且顺利，意味着其进入了上市的关键阶段，对于行业来说也是一个积极信号。

面向全球市场，打造现制茶饮百年品牌

根据招股书最新披露，蜜雪冰城此次赴港上市的目的主要在于搭建国际供应链平台以支持海外业务的扩张，吸纳全球资本和人才，朝着全球百年品牌的目标更进一步。

从门店布局来看，蜜雪冰城正在规模化地将运营区域从中国拓展到全球市场，将中国现制茶饮的故事带到世界舞台，将高质平价的现制饮品和“甜蜜与爱”的文化传递给海外消费者。

截至2024年9月30日，蜜雪冰城在全球范围内拥有超过45,000家门店，保持领先的规模优势。

2018年，蜜雪冰城在越南河内开出首店，拉开了进军全球市场的序幕。随着国家推进高质量发展“一带一路”的战略步伐，蜜雪冰城持续加速海外市场版图开拓，门店网络覆盖印度尼西亚、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、柬埔寨、老挝、新加坡、澳大利亚、韩国及日本11个海外国家。

截至2024年9月30日，蜜雪冰城在中国内地以外门店数量约4,800家，其中，在东南亚市场门店数量超4,000家。据悉，蜜雪冰城未来将在东南亚搭建具备生产能力的供应链中心，进一步提升生产能力和成本效率，从而有利于业务更深层地拓展。

乘势聚力，积极拓展海外市场，打造全球化百年品牌。可以预见，随着蜜雪冰城境外发行上市后，规模效应和品牌效应的叠加，将助力其在更多国家和资本市场绽放出新的发展活力。

财务优势突出，供应链夯实“护城河”

蜜雪冰城日前披露的招股书显示，2024年，蜜雪冰城在营业收入、净利润等方面，均持续保持亮眼的增长态势。

2024年1-9月，蜜雪冰城实现终端零售额449亿元，同比增长21.4%；出杯量71亿杯，同比增长22.5%；营业收入187亿元，同比增长21.2%；净利润35亿元，同比增长42.3%。

更值得关注的，在盈利能力上，蜜雪冰城也有着突出表现。招股书显示，2024年1-9月，集团毛利率32.4%，相比去年同期提升2.7个百分点；净利率18.7%，相比去年同期提升2.8个百分点。

这样的成绩背后是蜜雪冰城多年布局供应链水到渠成的结果。

在采购环节，蜜雪冰城建立了覆盖全球六大洲、38个国家的采购网络，基于其庞大的采购规模，蜜雪冰城能够以低于行业平均水平的价格采购众多核心原材料。就同类型、同品质的奶粉和柠檬而言，蜜雪冰城2023年的采购成本较同行业平均分别低约10%及20%以上。

在生产环节，蜜雪冰城在河南、海南、广西、重庆、安徽拥有五大生产基地，总占地面积约79万平方米，年综合产能达到约165万吨，其建设的智能工厂拥有60多条智能化生产线，使用先进的自动化设备和数字化的工具。

在物流环节，蜜雪冰城自主运营的仓储体系和专属的配送网络支持了中国现制饮品行业内广阔的门店布局。截至2024年9月30日，蜜雪冰城的仓储体系由总面积约35万平方米的27个仓库组成；蜜雪冰城在中国内地逾90%的县级行政区划实现了12小时内触达，约97%的中国内地门店实现了冷链物流覆盖。

通过自建供应链，蜜雪冰城表面像一家茶饮企业，实际上却是一家供应链平台企业，这是蜜雪冰城坚持“高质平价”也能实现较高毛利的关键。

招股书显示，全国每10杯现制柠檬水中，就有超过8杯来自蜜雪冰城，这样的成绩也展现了蜜雪冰城的行业领先地位。

从街边小店成长为行业巨头，蜜雪冰城重新定义了现制饮品行业的商业逻辑，如今，随着IPO备案通过，蜜雪冰城将继续走上更大的舞台，讲述从河南到全球的“雪王”新传奇。