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卡拉格:如果森林击败利物浦,他们就将加入争冠行列
来源:一德菁英汇
作者:郑邮飞/F0284348、Z0010566/
一德期货能源化工分析师
今日(1月9日)聚酯系PX/PTA出现放量大涨,主要推动力在于PX的低估值和意外检修。
估值方面,PXN从去年10月份以来持续处于较低位置,同时PX-MX也跌至偏低的位置,导致不管是长流程还是短流程装置都是亏损的,潜在检修意愿较高,同时我们看也看到富海200万吨PX降负荷,广东石化260万吨计划本周开始短停检修,海外韩国GS的40万吨停车检修,SK的310万吨降负。本身就是偏低的估值,加上前段时间原油上涨的背景下PX-BRENT还是压缩的,在计划外检修的消息刺激下行情一触即发。
对于后期行情的看法,我们认为PX虽然有预期的检修,但短期供应依然是充足的,1-2月份PX开工总体仍将处于高位。同时如果PX上涨将继续压缩下游PTA的利润(本来PTA的利润就在300偏下处于亏损),PTA亦可能出现一定的减产。另一方面,芳烃如果要出现流利的上涨,可能需要调油的带动,但目前市场对于调油需求的带动仅有季节性走强的预期,大幅走强尚难判断,同时原油已经上涨了一波,当前偏高的位置亦存在一定的回调风险,因此我们对于PX/PTA的观点就是在重心震荡上移,出现短期内连续大涨的难度较大,操作上更适合逢低滚动偏多配置,追多需谨慎。
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