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树树白云幽径绝,白萍红要碧江涯,精准解析落实

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在11月份黄金回调过程中,中国央行逆市在买入。

12月7日,国家外汇管理局公布了最新的官方储备资产数据。截至2024年11月末, 黄金储备7296万盎司,此前央行连续6个月暂停增持黄金。

值得注意的是,在11月份,黄金上演了过山车行情,黄金期货价格当月下跌了2.91%。从中国央行出手来看,在11月金价持续回调过程中,仍然在坚定买入。

央行6个月后逆市买入

12月7日,国家外汇管理局公布的统计数据显示,中国11月末黄金储备7296万盎司,10月末为7280万盎司,此前央行连续六个月暂停增持黄金。而2023年至今年4月,中国央行连续18个月增持黄金储备。

央行再次出手购买黄金的时段,引发市场热议。因为今年以来节节攀高的黄金价格,在11月演绎了一场“过山车”行情。11月初,美国大选靴子落地,市场再现“特朗普交易”效应,美元走强、美联储降息预期降温,多重因素对金价造成打压。

10月31日,国际现货黄金触及2790.07美元/盎司的历史天价之后,连续回调。11月14日,国际现货黄金最低下探至2536.66美元/盎司,半个月回调幅度超过9%;上海黄金交易所Au99.99的价格也从10月31日的历史高点655元/克回落至589元/克,跌幅达10%。但是从11月18日起,国际金价,开始向上爬坡,上演“过山车”行情,最终11月份当月黄金期货价格下跌了2.91%,创下今年以来最大月度跌幅。

显然,市场此前高金价可能妨碍了央行购买的传言,被打破了。国内金价在年内已创下40次新高,在2023年已经上涨17%的基础上,今年一度涨幅超32%,周大福等零售品牌金价更是一度达到826元/克。

央行配置黄金是长期趋势

地缘政治风险也是2024年金价飙升的重要推手。世界黄金协会研究报告指出,今年以来对金价贡献最多的因素有几方面:一是地缘政治风险,二是全球利率下降,三是美元走弱,四是趋势动能提高,也就是黄金ETF流入,COMEX(芝加哥商品交易所)黄金期货仓位的增多,这些都是黄金涨的更快的原因。

世界黄金协会统计显示,2024年三季度,包含场外交易和其他来源的全球黄金总需求达到1313吨,同比依然上涨5%。黄金的投资需求增长最为明显,三季度全球黄金投资需求达364吨,同比增长达132%。其中,黄金ETF在2024年第三季度净流入95吨,总资产管理规模达到2710亿美元,是主要推手。这是自2022年一季度以来首次出现净流入的季度,去年同期则大幅净流出139吨。

中银期货研究部毛信龙认为,地缘政治风险、全球货币政策两大因素仍将决定贵金属行情的主基调,而宏观经济形势、市场参与者情绪预期变化决定了贵金属的波动。在未来的2025年,地缘政治风险虽有可能缓和,但是仍然是不太平的一年,中东地区风云再起。而宏观经济形势仍然不明朗,全球货币政策可能还有反复,“特朗普交易”依旧扰动市场。大起大落、宽幅震荡或许是未来行情的运行轨迹。

世界黄金协会中国区CEO王立新指出,央行配置黄金往往是中长期、战略性布局,有自己的购金节奏,此外中国已是世界最大的产金国,相较于其他国家的顾虑没那么大。而从全球来看,央行储备资产中美元比例下降、多元化的趋势是持续的。

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