零零歸位零作尾，第一析释落实
解密联系：123456
更新时间：
零零歸位零作尾，词语解答解读落实
零零歸位零作尾，经典作答解释落实： (温馨提示：即可拨打）
零零歸位零作尾，完美解析解释落实〔2〕、
全国服务区域：北京、上海、南京、宁波、福州、福州、昆山、舟山、洛阳、合肥、九江、天津、成都、廊坊、西安、、长沙、武汉、张家界、深圳、广州、福州、昆明、太原、常州、徐州、镇江，黄石，大冶，铜陵，芜湖，苏州，张家港，太仓等城市。
零零歸位零作尾，快答揭晓落实查询：
北京市（东城区、西城区、崇文区、宣武区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区）
上海市（浦东新区、徐汇区、黄浦区、杨浦区、虹口区、闵行区、长宁区、普陀区、宝山区、静安区、松江区、嘉定区、金山区、青浦区、奉贤区）
成都市（锦江区，青羊区，金牛区，武侯区，成华区，龙泉驿区，青白江区，新都区，温江区，双流区，郫都区）
长沙市（芙蓉区，天心区，岳麓区，开福区，雨花区，望城区）
昆明市（五华区，盘龙区，官渡区，西山区，东川区，呈贡区，晋宁区，富民区）
广州市（荔湾区、越秀区、海珠区、天河区、白云区、黄埔区）
深圳市（罗湖区、福田区、南山区、宝安区、龙岗区、盐田区）
杭州市（上城区、下城区、江干区、拱野区、西湖区、滨江区、余杭区）
武汉市（江岸区、江汉区、硚口区、汉阳区、武昌区、青山区、洪山区、江夏区、沌口区、蔡甸区、东西湖区、经济开发区、东湖高新区、）
西安市（新城区、碑林区、莲湖区、灞桥区、未央区、雁塔区）
苏州市（虎丘区、吴中区、相城区、姑苏区、吴江区）
南京市（玄武区、白下区、秦淮区、建邺区、下关区、浦口区、栖霞区、雨花台区、江宁区、）
宁波市（海曙区、江东区、江北区、北仑区、镇海区）
天津市（和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、塘沽区、汉沽区、大港区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区）
无锡市（梁溪区、滨湖区、惠山区、新吴区、锡山区）
合肥市（蜀山区、包河区、庐阳区、瑶海区、政务区、经济技术开发区、高新区、滨湖新区、新站区）
福州市（鼓楼区、台江区、仓山区、马尾区、晋安区、长乐区）
南宁市（兴宁区、青秀区、西乡塘区、江南区、良庆区）
太原市（小店区、迎泽区、杏花岭区、尖草坪区、万柏林区、晋源区）
南昌市（东湖区、西湖区、青云谱区、湾里区、青山湖区、新建区）
兰州市（城关区、七里河区、西固区、安宁区、红古区）
渤海化学1月13日盘中涨幅达5%
特朗普1.0时代，资本圈有个广为流传的打油诗：
“一顿分析猛如虎，涨跌全看特朗普，操盘不看特朗普，早晚亏成二百五。”
距离特朗普2.0的正式登基还有不到两周，最近，全球资本市场又开始重温被他支配的恐怖了。
1月重要事件展望
特朗普就职后的政策落地 美元在特朗普就职前突破了109，处于2022年11月以来的最高水平。对特朗普的政策是美元走强的原因之一。市场目前预期特朗普政府的2.0时代可能与1.0不同，他可能会尽快采取行动对主要贸易伙伴征收关税。这些也会扰动供应链，支持美元。市场本月将关注特朗普上任首日后的一系列政策落地情况，包括驱逐非法移民、关税、国内减税和能源限制取消等法案。在8年前，美元在特朗普就职的当月冲高回落，主因是此前美元的上行过度反应了特朗普政策的落地情况。而在1月，我们也须关注政策落地是否符合预期。考虑到美元之前已经连续上涨，我们认为其继续上行的门槛已经更高。
美国与非美央行的货币政策预期变化 美元走强另一个主要逻辑是货币政策分化预期。在24年12月，美联储变得更谨慎了，2025年的点阵图中位数预测从降息100个基点下调到50个基点，利率衍生品市场的定价隐含的美联储年内降息已经小于50个基点了。说明市场参与者对特朗普的一系列政策对美国通胀前景构成上行风险的一种担忧。相比之下，2024年12月加拿大、瑞士和新西兰央行都降息50个基点，市场预期欧央行和英国央行要继续降息，中国则可能会采取更加宽松的货币政策，这导致国债利率的快速下行和利差拉宽。在1月，我们认为货币政策分化能否继续演绎将是美元能否持续走强的关键因素。考虑到短期内美国失业率可能进一步上行，且通胀可能会继续回落，我们判断政策差异对美元的支撑或有所减弱。
人民币汇率的走向人民币汇率在2024年12月后半一直横盘在7.3关口下方。为了应对2025年越来越多变的外部环境，我们认为人民币汇率或许需要更加灵活。在1月初，我们观察到人民币汇率出现了一定的弹性恢复迹象。后续，我们一方面须观察中间价的变化对市场预期的影响，另一方面也可观察后续增量财政和货币政策的出台对市场情绪乃至利率的影响。总体来说，人民币汇率双向弹性的增加对遏制炒汇投机，扩大货币政策自主空间以及灵活应对外部环境变化都是有利的。
美元/人民币
1月预测区间：7.20-7.40；
一个月中枢：7.30
► 12月：外部环境来看，在美元指数偏强，长端美债收益率走高的背景下，非美货币普遍承压，中债收益率的快速下行也对中美利差带来较大倒挂压力。不过，内部稳汇率政策力度的增加令人民币在12月的跌幅偏小，人民币对一篮子货币明显走强。
► 1月：需关注美国就业、通胀数据走向，若市场对美联储的降息预期重新抬升，那么非美货币压力可能普遍减轻。不过由于人民币汇率在12月跌幅较小，美元走弱带来的利好可能不足以支撑人民币汇率的明显升值，不过有助于打开人民币有涨有跌的双向波动区间。
2024年12月，在美联储鹰派降息的影响下，市场重新定价今年较少的美联储降息次数，叠加“特朗普交易”有所延续，美元及长端美债收益率持续走高，外部环境对汇率形成压力。内部来看，市场对中国央行降息的期待推动中债收益率的快速下行，助推中美利差的不断走阔，不过央行稳汇率政策的持续发力使得人民币汇率在主要货币中跌幅较小（图表2）。
外部环境来看，美联储在2024年12月鹰派降息，叠加“特朗普交易”的延续及美国经济表现偏强，美元的利率及汇率均有上行压力。美元指数在12月走强约2.6%，十年期美债收益率亦明显上行约40个基点，两年期美债收益率走高12个基点。美股12月表现偏弱，VIX指数的上行或也在一定程度上推动了美元指数的走升。经济表现方面，美国11月的就业、通胀数据未明显偏离市场预期，就业市场继续温和降温，通胀下行的趋势仍有待继续确认，其余经济数据保持有较强的韧性。亚特兰大联储的GDPNow预测美国四季度GDP实际增长在12月的大部分时期维持在3.1%及以上，整体强于11月的预测。
国内方面，11月经济数据显示中国经济增长动能较为有限，后续仍需财政、货币政策的进一步支持。目前来看，经济增长的内生动能仍然有限，物价整体表现偏弱。资产价格方面，12月境内市场情绪的乐观程度有限，股市表现并不是特别积极，不过权益市场的跨境资金流出压力相对温和。而随着市场对中国央行降息的预期有所升温，中债收益率以较快的速率走低，这推动了中美利差走向较为极端的倒挂水平，且12月企业结汇意愿可能较为有限，对汇率年末的支撑不甚明显。在2024年12月内外部压力有所增加的背景下，稳汇率政策的力度持续加大，汇率呈现波动趋小，贬值偏缓的特征，人民币汇率在下旬被限制在7.30以内的区间窄幅波动。
1月，影响人民币汇率的核心变量在于美元汇率、利率的走向以及国内货币政策如何发力，随着波动区间的打开，汇率可能在7.30附近震荡。若12月美国就业或通胀数据的降温速率超乎市场预期，将有助于市场重新修正年内的降息路径。目前OIS市场预期美联储将于6月降息一次，年内累计降息次数或不足两次，这样的幅度小于2024年12月美联储点阵图的预期，我们认为市场降息预期可能有一定的修正空间，这可能有助于带动后续美元汇率及利率的回落。另一方面，中国后续的降息进程以及央行对债券收益率快速下行的管理举措在1月也将更加清晰。整体而言，我们认为2024年12月美元汇率偏强、中美利差快速下行的情形在1月可能会出现边际变化。不过由于稳汇率政策此前对于人民币汇率的托举效果较为明显，即使美元指数出现一定程度的走弱，人民币汇率的升值空间也可能是有限的。不过在乐观情形下，若企业在1月如期释放出季节性结汇需求，则人民币汇率亦有一定的企稳乃至向下波动的空间。
图表2：12月人民币汇率与美元指数的走势
资料来源：彭博资讯，中金公司研究部
俗话说，新官上任三把火，特朗普与其团队的关税路线分歧，对于全球尤其是中国，将有着极其深远的影响，甚至可以说，将决定特朗普外交与经济策略的总路线。
预计跟中国在1月20日之前集中“下饺子”类似，拜登政府也会在1月20日之前，继续出台新的对华极限制裁措施，模式也会跟今天类似，并不完全堵死，而是留有操纵的空间。
拜登政府的这种模式自然是有利于美国的DeepState以及背后操纵的资本，但并不符合特朗普的利益。
特朗普不希望交给手下与一家家的企业来交易，而是希望将所有的企业用关税捆绑之后，跟一个话事人来跟自己进行1对1的交易，这样才能实现自身的利益最大化。
在此背景下，我们要做好准备迎接特朗普的波段式冲击，同时迎接对冲特朗普开启的波段式强力经济刺激。