“今期生肖四五开，二九合成桂花香”，全新揭晓落实

上市券商2024年业绩将逐步揭晓。

1月6日，东兴证券发布公告称，经初步测算，预计2024年度实现归母净利润14.5亿元到17亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加6.30亿元到8.80亿元，同比增长76.89%到107.38%。

这是首家发布2024年业绩预告的上市券商。目前，针对上市券商2024年业绩，非银分析师多给出了乐观的预判，有分析师研判券商板块大概率实现正增长。

首家上市券商发布业绩喜报

据东兴证券公告，经公司初步测算，预计2024年度实现归母净利润14.5亿元到17亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加6.30亿元到8.80亿元，同比增长76.89%到107.38%；预计2024年度实现归母净利润的扣除非经常性损益的净利润为15亿元到17.5亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加5.50亿元到8.80亿元，同比增长57.91%到84.23%。

这是首家披露2024年业绩预告的上市券商。谈及业绩预增原因，东兴证券称，该公司聚焦战略落地，进一步打磨差异化特色，坚守绝对收益理念，积极推动各项业务稳健发展。报告期内，投资业绩大幅增长，财富业务及资产管理业务稳步发展，实现公司整体经营业绩同比大幅提升。

2023年，东兴证券也实现了两位数的高增速，营收和归母净利润分别为47.35亿元和8.20亿元，分别同比增加38.08%和58.50%。并且2023年推动业绩增长的也是自营业务，占总营收的比重从10.23%增长至19.14%。

2024年，东兴证券自营业务延续增长势头，上半年揽收8.65亿元，同比增长翻倍。在半年报中，东兴证券曾介绍了其资产配置策略。其中在权益自营方面，通过努力扩大低风险投资策略规模、合理控制中风险策略风险敞口、严格限制高风险策略规模等手段，控制权益自营业务的总体风险暴露。通过较大比例配置高股息资产，取得了较好投资收益。

在固定收益类投资业务方面，东兴证券称，该公司重点加强利率债投资配置，巩固信用风险管理体系建设，提高信用资质要求，强化对自有资金和投资顾问产品的投资管理。场外衍生品业务方面则紧跟监管动态，管控业务风险，进一步规范业务链条各环节流程，加强策略研发及投资研究能力建设，在满足监管要求及风险管控的前提下稳健开展业务。

分析师看好券商2024年业绩

自营业务作为当前上市券商第一大收入来源，也是前三季度业绩的主要支撑。据华创证券非银分析师徐康统计，2024年前三季度上市券商自营收入1317亿元，同比增加28.1%。尤其是第三季度单季的收入同比增加173.7%。

自营业务收入亮眼主要得益于“债牛”行情和权益市场回暖。多位非银分析师都认为，自营业务将提振上市券商的2024年全年业绩，不过具体到各家券商来说，由于配置结构差异，业绩表现会有差异。兴业证券非银分析师徐一洲表示，投资类业务成为2024年券商业绩分化胜负手，预计这一趋势将延续到2025年，互换便利落地将加剧券商盈利的波动性。

整体来看，不止于自营，非银分析师们普遍认同，目前跟权益二级市场行情高度相关的经纪业务、融资业务都将随着市场回暖迎来增长。此外，投行业务也将随着并购重组市场热度攀升而修复，资管业务也将受益于ETF投资趋势等实现持续增长。

华泰证券非银分析师沈娟认为，投行业务方面，IPO下行空间有限，或逐渐恢复常态化，并购重组收入贡献或将进一步提升，平滑投行收入波动。资管业务方面，近年来券商资管转型推进已较为完善，未来有望继续保持稳中有增的态势。同时，年初以来ETF产品显著放量，ETF的费率优势和交易灵活性优势有望进一步放大，而ETF市场放量有望驱动头部基金公司业绩修复，进而传导至券商母公司，促进资管业绩增长。

在2025年证券行业投资展望报告中，非银分析师们对上市券商2024年业绩给出了相对乐观的预判。

中信证券非银分析师田良团队认为，得益于2024年9月份以来市场成交额的高速提升以及两融和保证金规模的扩容，2024年下半年上市券商利润有望达739亿元，环比上半年提升15.6%，证券行业2024全年净利润同比增速有望从上半年的-22.08%提升至0.03%。

国金证券非银分析师舒思勤亦提到，由于2024年第四季度利润低基数效应明显，叠加9月末以来A股行情和交投明显转暖，预计券商板块2024全年业绩大概率实现正增长。