牛前蛇尾有待破,四九大数爆今期，精选快答解释落实

日前，国家金融监督管理总局向业内印发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》（简称“通知”），明确中国保险行业协会每季度发布人身保险产品预定利率研究值，各人身保险公司应对照研究值按照一定规则动态调整预定利率最高值。

同日中国保险行业协会确定，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.34%。这意味着，保险业预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制正式落地。机构分析称，参照当前普通型人身险产品2.5%的预定利率上限仅高于协会研究值16bp，预计短期对销售波动影响有限。但动态调整机制落地后，保险产品切换频率或加快，“炒停售”的现象预计会相对减少。

首期研究值2.34%，多家险企维持预定利率不变

2024年金融监管总局发布《关于健全人身保险产品定价机制的通知》，首次提出建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。近日发布的《通知》进一步明确了动态调整机制的做法和要求。

《通知》明确，中国保险行业协会要定期组织人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会成员召开会议，结合5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期国债收益率等市场利率变化和行业资产负债管理情况，研究人身保险产品预定利率有关事项，每季度发布预定利率研究值。人身保险公司要加强趋势性分析和前瞻性研判，动态调整本公司普通型人身保险、分红型人身保险预定利率最高值和万能型人身保险最低保证利率最高值（统称“预定利率最高值”）。

具体来看，预定利率最高值取0.25%的整倍数。当在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳做好新老产品切换工作；而当在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值低25个基点及以上时，可以适当上调新产品预定利率最高值，调整后的预定利率最高值原则上不得超过预定利率研究值。

中国保险行业协会确定，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为2.34%。中国人寿、平安人寿、太保寿险以及工银安盛人寿等四家险企相继发布关于人身保险产品预定利率的公告，均表示将维持目前普通型保险产品预定利率最高值2.5%、分红型保险产品预定利率最高值2.0%、万能型保险产品最低保证利率最高值1.5%不变。

未来保险产品将更多元化，“炒停售”促销或减少

“基于银行存款利率持续下行，预计储蓄险产品收益率仍然具备竞争力。”国泰君安证券研究所非银金融研究团队负责人刘欣琦表示，参照当前普通型人身险产品2.5%的预定利率上限仅高于保险行业协会确定的预定利率研究值16bp，预计短期对销售波动影响有限。长期看，明确预定利率常态化动态调整机制有利于保险公司迅速应对市场利率变化，更加有效实现资负联动，稳定产品销售节奏及资产配置策略。有寿险公司表示，公司已经备案了预定利率更低的产品。动态调整机制落地之后，预定利率的调整趋势更加透明，市场上集中“炒停售”的促销方式可能会相对减少。

东吴证券分析师孙婷团队认为，后续预定利率是否调整暂未明确，但考虑目前10年期国债收益率仅为1.63%左右，若持续低位运行，则预定利率将可能再次下调。国信证券分析师孔祥表示，“预定利率的进一步下调或导致‘固收类’ 储蓄型保险在财富管理市场中竞争力将显著下降，以增额终身寿险为代表的产品或面临自然淘汰的压力。”预计未来人身险行业将继续深耕产品多元化，向“低保底+高浮动”分红型产品发展。

文/广州日报新花城记者：赵冬芹