骑它找碼中到定,神龍變幻在六合，最新揭晓落实
解密联系：123456
更新时间：
骑它找碼中到定,神龍變幻在六合，最新揭晓落实，最新解答解释落实（2025已更新）
骑它找碼中到定,神龍變幻在六合，答案解释解读落实：(1)
骑它找碼中到定,神龍變幻在六合，刚刚解释落实:(2)
骑它找碼中到定,神龍變幻在六合，经典资料解析落实
骑它找碼中到定,神龍變幻在六合，答案解释解读落实2025已更新(今日/推荐)
骑它找碼中到定,神龍變幻在六合，解读解析落实全国服务区域：
北京市（东城区、西城区、崇文区、宣武区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区 昌平区、大兴区）
天津市（和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、塘沽区、东丽区、西青区、）
石家庄市（桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。）
保定市（莲池区、竞秀区） 廊坊市（安次区、广阳区，固安）
太原市（迎泽区，万柏林区，杏花岭区，小店区，尖草坪区。）
大同市（城区、南郊区、新荣区）
榆林市（榆阳区,横山区）朝阳市（双塔区、龙城区）
南京市（鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区） 成都市（锡山区，惠山区，新区，滨湖区，北塘区，南长区，崇安区。）
常州市（天宁区、钟楼区、新北区、武进区）
苏州市（吴中区、相城区、姑苏区（原平江区、沧浪区、金阊区）、工业园区、高新区（虎丘区）、吴江区，原吴江市）
常熟市（方塔管理区、虹桥管理区、琴湖管理区、兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。）宿迁(宿豫区、宿城区、湖滨新区、洋河新区。)
徐州（云龙区，鼓楼区，金山桥，泉山区，铜山区。）
南通市（崇川区，港闸区，开发区，海门区，海安市。）
财政部：延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限_3
文｜敖翀 商力 陈剑凡 刘宇飞
我们预计2025年金属行情的演绎将沿着如下主线展开：1）流动性主线在2025年预计弱化，但避险和业绩确定性继续支撑贵金属板块配置价值；2）基本面主线，铜铝供给约束强化，铝具备更强的内需属性和盈利改善优势，锂、镍、稀土则有望在2025年下半年迎来更具确定性的反弹行情，新兴领域如AI、机器人等预计保持活跃；3）政策主线，关注贸易冲突下国内铜铝加工业的格局优化和战略金属的价值重估，以及并购重组和市值管理带来的“类红利”行情。
▍流动性主导特征弱化，内需主导品种预计占优。
2024年四季度以来，在国内政策拐点、美联储降息落地以及特朗普胜选等因素影响下，金属行业投资逻辑中流动性主导特征有所减弱，需求主导的特征更加明显。考虑到海外需求的不确定性，内需将成为金属板块投资的阶段性抓手，铝或成为2025年的优选方向。避险情绪、再通胀及央行购金等因素料将继续支撑金价高位运行，我们预计2025年金价运行区间为2500-3000美元/盎司，白银价格区间为30-40美元/盎司，黄金股业绩增长的高确定性使其同样具备较高的配置价值。
▍工业金属的供给约束在2025年或更加显著，电池金属供需底部改善。
随着电解铝产能天花板临近以及铜矿紧张程度加剧，供给约束将继续支撑工业金属价格，我们预计2025年铝/铜价格运行区间为195000-22000元/吨、8500-10000美元/吨，受益于成本下降的铝盈利拉阔逻辑更加突出。锂、镍和稀土的供给压力在2025年有望进一步缓解，板块底部特征显著，下半年或迎来更具确定性的反弹行情。此外钨、天然铀的供应紧张态势料将继续支撑价格高位运行。
▍需求端将受益于国内政策刺激，新兴领域更值得关注。
在国内多项经济刺激政策的拉动下，我们预计家电、消费电子、汽车等大宗消费将保持高景气度，光伏、风电、锂电等成长行业有望保持稳健，从而有效对冲地产和出口下滑的潜在利空。更值得关注的是以AI、固态电池、低空经济、机器人等为代表的新兴领域，对应的投资方向包括稀土磁材、高端铜合金、固态电解质、轻量化材料、镓锗半导体材料等。此外兼具盈利改善和安全主题的军工和核电板块也料将收益。
▍贸易冲突背景下，关注加工产业的困境反转和战略金属投资价值。
2025年美国对中国的关税政策是市场的核心关切之一，我们认为加征关税对金属行业的影响整体可控。近期出台的一系列政策如取消铜铝材出口退税以及多种战略金属和生产技术的管制措施则有望推动行业的深层次变革。长期来看，我们认为这些政策将推动国内铜铝加工行业的产能优化并延缓锂和稀土的供应增长步伐，推动相关产业形成更优的竞争格局以及相关企业建立更强的市场竞争力。
▍并购重组和市值管理政策刺激下，金属行业央国企料将继续作为市场投资主线。
金属行业的央国企集团拥有大量优质矿山资产，在监管倡导并购重组的政策环境中，资产注入的预期有望升温。截至2024年底，有色金属行业PE和PB分别为16倍/2.6倍，均大幅低于过去5年均值且低于A股整体水平，其中铜、铝、锂、镍钴锡锑板块低估值特征显著。我们认为在政策强调市值管理的背景下，金属板块的估值抬升潜力较大，板块的类红利属性或将在2025年延续。
▍风险因素：
金属价格大幅下跌的风险；国内经济复苏程度不及预期；美元指数超预期上行；美联储降息程度不及预期；上游供给增长速度超预期；企业海外资产的经营风险；企业新增产能建设进度不及预期；行业政策超预期变化带来的风险；安监、环保形势严峻程度超预期的风险。
▍投资策略：
我们预计2025年金属行业投资的主导因素将从流动性转向需求，并购重组和市值管理政策导向下，金属板块具备“类红利”属性。优选具备更强内需属性和盈利拉阔逻辑的铝板块。避险、再通胀等逻辑有望继续支撑贵金属价格高位运行，盈利改善的高确定性将支撑黄金板块配置价值。铜、钨、铀等矿端紧张态势延续，锂、镍、稀土等行业则呈现景气底部改善特征。金属材料及加工方向建议关注新兴领域、战略金属以及贸易冲突带来的格局优化等主线。
本文节选自中信证券研究部已于2025年1月9日发布的《金属行业2025年投资策略—山高自有客行路，水深还需渡船人》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
重要声明：
本资料定位为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断。需特别关注的是（1）本资料的接收者应当仔细阅读所附的各项声明、信息披露事项及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期，并准确理解投资评级的含义。（2）本资料所载的信息来源被认为是可靠的，但是中信证券不保证其准确性或完整，同时其相关的分析意见及推测可能会根据中信证券研究部后续发布的证券研究报告在不发出通知的情形下做出更改，也可能会因为使用不同的假设和标准、采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。（3）投资者在进行具体投资决策前，还须结合自身风险偏好、资金特点等具体情况并配合包括“选股”、“择时”分析在内的各种其它辅助分析手段形成自主决策。为避免对本资料所涉及的研究方法、投资评级、目标价格等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失，在必要时应寻求专业投资顾问的指导。（4）上述列示的风险事项并未囊括不当使用本资料所涉及的全部风险。投资者不应单纯依靠所接收的相关信息而取代自身的独立判断，须充分了解各类投资风险，自主作出投资决策并自行承担投资风险。