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天津市(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、塘沽区、东丽区、西青区、)
石家庄市(桥东区、长安区、裕华区、桥西区、新华区。)
保定市(莲池区、竞秀区) 廊坊市(安次区、广阳区,固安)
太原市(迎泽区,万柏林区,杏花岭区,小店区,尖草坪区。)
大同市(城区、南郊区、新荣区)
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南京市(鼓楼区、玄武区、建邺区、秦淮区、栖霞区、雨花台区、浦口区、区、江宁区、溧水区、高淳区) 成都市(锡山区,惠山区,新区,滨湖区,北塘区,南长区,崇安区。)
常州市(天宁区、钟楼区、新北区、武进区)
苏州市(吴中区、相城区、姑苏区(原平江区、沧浪区、金阊区)、工业园区、高新区(虎丘区)、吴江区,原吴江市)
常熟市(方塔管理区、虹桥管理区、琴湖管理区、兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。)宿迁(宿豫区、宿城区、湖滨新区、洋河新区。)
徐州(云龙区,鼓楼区,金山桥,泉山区,铜山区。)
南通市(崇川区,港闸区,开发区,海门区,海安市。)
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尽管抛售已显得有些极端,美债市场的痛苦可能仍未结束。
1月8日周三,德意志银行发布的图表显示,自从去年9月中旬美联储开始降息以来,10年期美债收益率已经攀升了91个基点。
这是1966年以来的14个美联储宽松周期中,10年期美债倒数第二差的表现——仅次于1981年,当时美联储政策波动很大,利率正处于美联储主席沃尔克压制通胀政策的尾声阶段。
圣诞节前,德意志银行分析师Francis Yared讨论了当前美债利率重新定价的情况。Yared表示,这一过程很可能是为了将利率定价调整到3.75%-4%的中性水平范围,Yared还预计,美联储将在2025年保持高于这一中性水平的利率。
Yared认为,这一重新定价的过程目前基本完成,但全球期限溢价(term premia,指投资者要求的额外收益,以弥补持有长期债券的风险)仍然过低,这与政府债券的供应量和通胀预期有关。
然而,过去一年中,期限溢价一直维持在狭窄且历史性低位的区间内,因此并不能保证会出现大幅上升。
Yared指出,如果期限溢价回归到2004年至2013年的平均水平,10年期美债收益率应该会上升约40个基点。
因此,Yared认为,尽管目前美债市场的抛售已经显得“有些极端”,但抛售还没有完全结束,因为期限溢价仍然过低,可能需要进一步上升。不过好消息是,美债抛售的尾声已经临近,未来的下跌空间有限。
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